冀东水泥：海通证券、人寿资产等2家机构于4月20日调研我司

2022年4月21日冀东水泥（000401）发布公告称：海通证券冯晨阳 周慧琳 申浩、人寿资产吴泽昊 和川于2022年4月20日调研我司。

问：公司1季度经营情况

答：2022年1季度公司实现营业收入49.68亿元，同比降低2.5%；归母净利润为-2.33亿元，同比减少1.8亿元。截至2022年3月31日，公司总资产604.12亿元，同比增长0.13%；归母净资产315.62亿元，同比降低0.78%。2022年第一季度公司业绩同比减少，一是公司所在区域受新冠疫情多点爆发及错峰生产力度加大的影响，导致公司总体开工率较低、水泥销量同比减少，二是受原煤采购价格上涨影响，产品成本同比上升。目前随着疫情影响的减小，预计第二季度水泥市场会有大幅的好转。年初至今，北方地区疫情呈现多点并发情况，陕西、东北、京津、河北唐山、冀南等区域的市场都不同程度受到了新冠疫情的影响。值得关注的是，尽管受新冠疫情影响较大，但是公司在“客户导向、聚能升级”管理主题的指导下，公司在核心区域的市场份额有明显的提升。

问：水泥供需情况

答：4月中下旬以来，水泥销量实现了明显好转，一是公司所在区域新冠疫情得到有效控制，除东北区域外，重点工程已经全面开工；二是供给端行业自律达到高度共识，行业生态较为健康；三是市场稳定性较之前好。目前，公司的日发运量在逐渐恢复，同比的降幅在逐步收窄。

问：介绍公司产能置换项目进展情况

答：公司产能置换项目包括河北邯郸金隅2*4500t/d、吉林磐石4500t/d、河北唐县冀东5500t/d、赞皇金隅4000t/d、邢台金隅4000t/d。目前公司吉林磐石项目已经开工，预计2022年完成工程建设，2023年实现投产；河北邯郸金隅、唐县项目正在推进手续办理，赞皇金隅、邢台金隅正在开展前期工作，山西阳泉公司不涉及项目建设，除上述项目外，公司暂无其他产能置换项目。

问：铜川公司万吨线的吨成本优势

答：从铜川公司万吨线运行情况来看，吨水泥成本较两条5000吨下降20元/吨，主要是吨熟料用煤降低约14元、吨水泥用电降低约7元。

问：介绍宏威水泥4500t/d及山西华润福龙2*5000t/d交易对价差异原因及公司未来收购计划

答：宏威水泥、山西华润福龙公司两个并购项目的交易对价存在差异，主要是标的类别存在差异：宏威水泥项目是通过公司设立合资公司收购4500t/d水泥熟料生产线及相关资产（不含负债）；山西华润福龙项目为收购该公司股权，为评估净值，两次收购的对价不存在较大差异。未来，公司将持续关注水泥行业并购整合机会，本着有利于优化公司战略布局、有利于并购标的所在区域高质量发展的原则推进项目收购工作，并购的重点区域为京津冀及周边。

问：2022年资本开支计划金额和分类

答：2022年公司的资本性支出主要分为三方面：技改、新建及收购。目前公司完成了山西华润福龙水泥公司股权收购，以5亿元现金认购了天山股份发行的股份，关于收购，不排除今年还有新收购项目的可能；新建项目方面，将重点推进磐石公司4500t/d水泥熟料生产建设工作，该项目总投资14.18亿，还要加快推进邯郸金隅等产能置换新建项目手续办理，争取尽早开工建设；此外，所属企业技改投资总体运行稳定，预计全年同比变化不大。

问：介绍公司“十四五”战略规划

答：“十四五”期间，公司将继续聚焦水泥主业，推动水泥产业发展智能化、环保转型引领，优化区域战略布局，构建水泥、骨料、环保处置等一体化产业格局，成为转型创新、高质量发展的标杆。

冀东水泥主营业务：硅酸盐、水泥制造与销售

冀东水泥2022一季报显示，公司主营收入49.68亿元，同比下降2.5%；归母净利润-23316.65万元，同比下降352.88%；扣非净利润-25034.48万元，同比下降282.96%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入49.68亿元，同比下降2.51%；单季度归母净利润-23316.65万元，同比下降352.88%；单季度扣非净利润-25034.48万元，同比下降282.96%；负债率44.49%，投资收益-5061.91万元，财务费用1.66亿元，毛利率20.58%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.54。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1977.07万，融资余额增加；融券净流入25.09万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，冀东水泥（000401）好公司评级为3.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为4星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

关键词： 海通证券 冀东水泥