东方证券：给予海大集团买入评级，目标价位83.74元

来源：证券之星发布时间：2022-04-20 14:55:27

2022-04-20东方证券股份有限公司张斌梅对海大集团进行研究并发布了研究报告《海大集团定增点评：大股东全额认购，坚定看好公司未来》，本报告对海大集团给出买入评级，认为其目标价位为83.74元，当前股价为61.55元，预期上涨幅度为36.05%。

海大集团(002311)　　核心观点　　公司发布 2022 年度非公开发行 A 股股票预案，发行价格为 45.09 元/股，发行股票数量不超过 3327 万股，募集资金总额不超过 15 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。　　控股股东全额认购增发，坚定看好公司未来。本次非公开发行由公司控股股东薛华先生全额认购，发行后薛华及控股股东海灏投资将合计持有公司 55.7%的股份。本次发行的股票自发行结束之日起 18 个月内不得转让，显示出控股股东积极看好公司长远发展前景，并对公司发展给予大力支撑，提振团队经营信心。　　资本开支较大，缓解资金压力。 2022 年 Q1 公司资产负债率达 60.98%，处于上市以来的历史高点。为持续母猪场建设、新增饲料产能、扩大种苗动保业务， 2022 年公司将保持大额资本开支，或对现金流产生一定影响。通过非公开发行，公司有效缓解现金压力，优化资产负债结构，降低资产负债率水平，提升盈利能力和抗风险能力。　　股价处于低位，提振市场信心。股价处于低位，提振市场信心。截止 4 月 19 日，公司收盘价为 60.85 元，当前对应 22 年 PE 为 31.5x，动态市盈率略低于历史平均水平。定增有利于提振二级市场信心，对股价形成有力支撑　　盈利预测与投资建议　　公司饲料主业保持稳健增长，养殖业务已经触底，随着下半年养殖行情恢复，公司业绩或有较大改善空间。我们预计 2022-2024 年公司归母净利润 32.09/47.86/60.58亿元，同比增加 101%/49.2%/26.6%。我们沿用 FCFF 估值，目标价 83.74 元，维持“买入”评级。　　风险提示　　饲料需求下降风险、生猪价格波动风险、消费需求下滑超预期、海外业务不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券钱浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.4%，其预测2022年度归属净利润为盈利32.17亿，根据现价换算的预测PE为31.71。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为77.06。证券之星估值分析工具显示，海大集团（002311）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

关键词：目标价位海大集团东方证券