2022年3月1日东华能源（002221）发布公告称：东吴证券袁理 赵梦妮于2022年2月28日调研我司。
本次调研主要内容：问：同霍尼韦尔UOP及其他相关方合作生物航煤的项目,基本考虑是怎样的?
答：公司近十年来一直专注于PDH下游产业链的生产，是轻烃产业链上的先行者，东华能源主要产品是丙烯、聚丙烯和氢气。2020年开始，公司产业重点聚焦茂名基地，投资设立了绿色化工和氢能产业园，目标是围绕轻质原料来打造新材料和新能源。在氢能源领域的延伸方面，发展生物航煤，是同PDH副产氢气的完美结合。一套50万吨的SAF装置要用到2万吨的氢气，公司副产氢气价值也能高效利用。未来公司发展，一手是高分子合成材料与复合材料、一手是生物航煤。在航空业实现碳中和的逻辑方面，国际上特别是欧盟目前已经对生物质航煤出台补贴。航空业对原油燃料要求高密度、低温环境及安全性，所以从燃油模式上面短期内用其他能源取代的不具备操作性。可持续生物航煤应该是目前唯一可行的航空业减排方案，下游会有巨大的需求释放。公司联合南方航空、霍尼韦尔、广州工控等各方力量，一起来推动生物航煤航空业减排。相较于传统燃料，使用厨余油和动物脂肪作为原料可将生命周期温室气体排放削减约83%，两套100万吨/年SAF项目建成后，每年将减少240万吨温室气体排放。
问：废油回收方面现在国内的废料来源的情况如何?有哪些回收布局的策略?需要在哪些城市以什么样的方式去做废油脂的收集?
答：目前中国每年消耗的食用油3,000万吨左右，产生的废弃油1,000万吨左右，是比较优质的原料。由于厨余油地沟油的回收目前是一个分散的状态，同时原料市场也是不透明的，所以企业在收集原料上存在困难。我们的原料保供措施主要是：（1）政府支持：该项目为国家级和广东省重点项目，广东省积极推动地沟油回收，目前已经启动相应地沟油回收机制。（2）公司提前布局：目前已布局四川和湖南地区的地沟油回收，两地保供量已过半；SAF的出口量大，已联络相关企业获取资源。（3）油料来源广：油料来源还可以是植物油、动物油脂作为补充。公司在出口端反追踪到一些原料，还有应用其他的一些植物油、国家储备能源到期的油脂，来确保第一套装置原料的保供。现阶段公司锁定的量还是比较充分的。（4）建立回收体系：公司联合江苏、广东政府规范地沟油市场，建立数字化回收体系。通过公司聚烯堂数字化平台运营经验，成立相关团队，建立每一个城市的收购管理体系。目前已经进入了一个正常的运作阶段，但是远景的回收量，应该会是一个逐步积累的过程。
问：目前对可持续航空燃料诉求比较大的区域是欧洲吗?全球的市场空间有多大?
答：目前全球对生物航煤有硬性要求的是欧盟。东华能源标杆项目的树立，会推动中国对生物质航煤应用需求的指标确定。在疫情前，国内航空煤油的需求量在3,000万吨/年左右，如果按照欧盟的标准目前是2%，2035年要提高到15%，所以我们认为中国在这方面应该会有相应的政策出台。同时，我们也关注到美国也在航空业减排方面制定相关的政策，因此从需求端可以看到巨大的空间。
问：请问霍尼韦尔UOP的Ecofining航煤技术优势是什么?不同成分的地沟油在提炼方面是否有一些困难,这个项目排放的污染物预计会产生多大的排污费用?
答：公司目前拟采用的霍尼韦尔UOP的Ecofining航煤技术，可再生航煤SAF回收率是75%，剩下来包括生物可再生的石脑油是10%；绿色的C3、C4含量约4%，又可以回归到PDH装置作为原料；最后是复产水含量约11%，可以作为装置水的循环使用，从而减少对当地水资源的损耗。从生物航煤的价格来说，相对是偏高的，其实也是受益于整个航空业碳税的影响，所以它相应来说价格相对要平衡。目前SAF航煤技术也是目前唯一得到欧盟认证的技术，已经可以实现100%的试航标准。同时，投资周期短，为一年左右；投资金额总规模两套共100万吨产能，约20亿左右。
东华能源主营业务：生产、销售低温常压液化气并提供相关售后服务。
东华能源2021三季报显示，公司主营收入214.46亿元，同比下降9.62%；归母净利润9.58亿元，同比下降6.91%；扣非净利润9.07亿元，同比上升3.12%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入71.87亿元，同比下降1.27%；单季度归母净利润2.06亿元，同比下降39.17%；单季度扣非净利润2.03亿元，同比下降34.69%；负债率67.04%，投资收益2054.33万元，财务费用3.59亿元，毛利率8.85%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。近3个月融资净流出2432.67万，融资余额减少；融券净流出7766.55万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，东华能源（002221）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
营业执照公示信息