刚刚！3000亿粮油巨头宣布：业绩下降超30%！发生了什么？

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2月22日晚间，粮油巨头金龙鱼(300999)发布2021年业绩快报，公司2021年实现营业收入2262.3亿元，同比增长16.1%，利润总额61.8亿元，同比下降30.9%，归母净利润为41.3亿元，同比下降31.1%，扣除非经常性损益后的净利润为50.0亿元，同比下降43.2%。基本每股收益为0.76元/股。

第四季度净利下滑约五成

此前，金龙鱼公布的2021年三季报显示，公司前三季度实现净利润36.81亿元，同比下降27.68%。据此计算，公司第四季度单季净利润为4.51亿元，相较2020年第四季度的9.11亿元下降约50%。事实上，金龙鱼2021年第三季度单季业绩也出现了65.86%的同比下滑。

对于这一业绩情况，金龙鱼在公告中解释称，在厨房食品业务方面，报告期内因原材料成本上涨幅度较大，公司生产经营成本高于去年同期。虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨，利润同比减少。此外，市场竞争加剧，叠加消费疲软的因素，公司的中高端零售产品销量受到较大影响；

同时，随着报告期内国内疫情得到有效控制，国内餐饮市场的复苏，餐饮渠道逐步恢复，因此公司厨房食品的产品结构中，毛利率较低的餐饮渠道产品的销量占比提升。以上因素导致公司厨房食品的销量、收入增长，但是利润有所下降。

在饲料原料及油脂科技业务方面，报告期内一方面受市场行情上涨影响，收入和利润有所增长，其中油脂科技业务的利润增幅较大，但是大豆采购量和压榨量较去年同期有所下降，压榨利润减少；另一方面，为套保大豆相关业务的衍生金融工具产生了一些损失，这些损失均系公司正常生产经营过程中规避原材料价格波动风险所致，属正常经营所需。

值得一提的是，金龙鱼2021年扣非后净利润的下降幅度高于净利润的下降幅度，公司亦对此解释称，主要是因为本报告期衍生金融工具产生的未完全满足套期会计要求的非经常性损失减少。

调味油产品进展良好

从股价表现情况来看，金龙鱼自上市初期一度创下145元左右的历史高位后，进入2021年以来持续处于调整状态，目前最新股价在56-57元一线，较当初的高位已经累计下跌超过60%。

虽然股价下跌，但金龙鱼依然是市场关注的明星企业，被市场冠以“油茅”的称号。最新一期的投资者关系活动记录表显示，金龙鱼在今年2月15日召开的临时股东大会上与众多股东进行了交流。

投资者首先关注的还是公司未来的产品调价预期。2021年，面对原材料价格的不断上涨，包括酱油、醋、瓜子、速冻食品等多种消费品的生产企业纷纷高调宣布涨价。

金龙鱼指出，公司在2020年底和2021年3～4月份调整了不同油种价格，根据各个品种的原料、行情、市场竞争力、消费力多方因素考虑，不同油种涨价幅度不同，整体涨价幅度约为10%～15%。

“我们对不同渠道的产品采用的价格策略不同。以油为例，公司餐饮、食品工业渠道产品主要是根据市场原料行情变化同步进行定价销售的。”金龙鱼指出，公司去年对部分产品进行了价格的调整，但价格上涨幅度无法完全覆盖原料上涨的幅度。米、面产品的原材料价格波动幅度相对较小，公司会先通过促销、营销费用的调整，再考虑是否调整价格。

针对目前调味品产品的布局情况，金龙鱼表示，目前公司的调味产品有芝麻油、花椒油、藤椒油、芝麻酱等，也开发了酱油、醋产品。公司的调味油产品进展良好，以芝麻油为例，公司在国内的市场份额领先，目前正在积极拓展藤椒油和花椒油等业务，以及调味油在餐饮端的业务。

持续扩大酱油、醋等产能

关于酱油，金龙鱼坦言切入市场较晚，“酱油是口味型产品，消费者的黏性和习惯切换起来相对更困难，所以前期对消费者的培养周期会更长。”区别于行业内的多数龙头企业，金龙鱼选择以高端黑豆酱油作为切入点，区别于行业内的多数龙头企业，价格也略高。

在产能方面，金龙鱼在泰州的丸庄酱油二期项目已在筹建中，建成后产能会扩大一倍。同时，公司正在广东阳江筹建工厂，计划生产广式酱油，未来也将采用双品牌、双策略来发展酱油业务。关于醋，金龙鱼在山西的梁汾醋厂也正在扩产中。

近期，“预制菜”概念成为市场普遍关注的热点。金龙鱼表示，公司中央厨房杭州项目预计于今年3月份会有产品产出，其产品种类众多，会涵盖营养餐、便当以及其他特定的成品及半成品餐食类预制菜产品。另外，在食品生产园区内，公司可以自己加工中央厨房产品，也可以引进其他中央厨房加工企业，在园区实现产品仓储、实验研发、公共配套设施、物流运输、销售渠道等资源共享。除此之外，公司也会引进合作伙伴共同拓展中央厨房业务。

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